Metodología para la valoración económica y financiera de empresas en contextos inflacionarios: caso de estudio Productos EFE, S. A.

Resumen

El objetivo del presente estudio es presentar una propuesta metodológica que permita valorar el desempeño económico y financiero de la empresa Productos EFE, S.A., en el contexto inflacionario venezolano; un ámbito en el cual se dificulta acceder a la información económica de los organismos gubernamentales y en el que tampoco se cuenta con datos precisos sobre la rentabilidad de las empresas o de otras comparables. Para ello se realizó una investigación de tipo proyecto factible, diseño documental, nivel de tipo descriptivo y enfoque cuantitativo. Los resultados obtenidos muestran que la metodología planteada, fundamentada en el método de Descuentos de Flujos de Caja (DFC), en dos monedas (bolívar y dólar estadounidense), empleando el modelo CAPM adaptado por Garay y González (2015) para la economía venezolana, conduce a resultados muy aproximados cuando el costo de capital en moneda local (bolívares) es ajustado por la inflación diferencial; quedando demostrada la coherencia lógica de la metodología al realizar la estimación de los flujos de caja nominados tomando en cuenta los precios promedio ponderados por categoría, aplicándoles un crecimiento anual correspondiente a la inflación en dólares de Estados Unidos, recogiendo de esa forma la inflación esperada. El aporte del presente estudio constituye una herramienta técnica con la que se puede realizar una valoración de empresas que considere las distintas variables macroeconómicas a las que está expuesta la entidad frente a los efectos económicos y financieros generados por la crisis macroeconómica y así lograr la construcción de escenarios en los cuales se podría ubicar en el futuro.