Estimación del circulante en dólares en Venezuela mediante un modelo de series temporales

Resumen

La economía venezolana viene experimentando una dolarización de facto o informal que se profundiza cada vez más con el paso del tiempo. Las causas de este fenómeno residen en la pérdida progresiva de todas las propiedades de la moneda local: primero como reserva de valor, luego como unidad de cuenta y finalmente como medio de intercambio. Esta pérdida de propiedades es atribuible a un prolongado periodo de inflación muy alta, el cual desembocó en una larga hiperinflación, durante el periodo 2017-2021. No existen estudios académicos publicados sobre la dimensión del fenómeno. Es un grave problema que, en una economía con el elevado grado de dolarización de facto de la economía venezolana, los agentes económicos no dispongan de estimados confiables, públicos sobre el circulante en dólares. El presente trabajo tiene como objeto demostrar la aplicación de un modelo indirecto de serie de tiempo para estimar la cantidad de dólares que circula en la economía como medio de intercambio. Se presenta el método de demanda de dinero con expectativas inflacionarias de Kamin y Ericsson (1993) el cual consiste en una regresión cointegradora con una variable tipo ratchet o “trinquete” que es recuperada y usada para reconstruir estimaciones de series del dólar como medio de pago y se sugiere una metodología para su aplicación al caso venezolano.